股海妙文

操盘必读 4月30日证券市场要闻及简评

美丽心情 — Mon, 30 Apr 2007 08:07:00 GMT

　　证监会：加强信息披露严查股价操纵及内幕交易

　　证监会有关部门负责人日前发表谈话指出，在当前全流通市场环境下，证券违法违规行为的模式、手段等已发生重大变化，由以前以上市公司虚构利润等虚假陈述方式为主，变为以散布信息配合二级市场股价操纵、内幕交易为主，违法获利更为快速、更具隐蔽性。对此，证监会将采取更积极有效的监管应对措施，快速反应、及时立案。

　　点评：加强监管，构建和谐健康股市任重道远。

　　中国人民银行决定上调存款准备金率

　　中国人民银行29日宣布，决定从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，此举是为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。本次上调存款准备金率，是央行今年第4次动用这一货币政策工具，也是自2006年以来第7次上调存款准备金率。这次调整后，普通存款类金融机构将执行11%的存款准备金率标准。

　　点评：准备金政策再出鞘，为流动性降温。

　　14367亿申购交行资金今解冻

　　交通银行网上网下发行冻结资金合计14543亿元，其中网下冻结资金2990亿元，网上冻结资金11553亿元，而中签资金约为176亿元。春节后发行的新基金中的10只积极参与了交行网下发行，它们合计投入资金约320亿元。其中，4月中旬左右完成发行的上投摩根内需动力、华安中小盘成长投入资金超过50亿元。

　　点评：解冻资金有望为牛市添砖加瓦。

　　南方都市报特刊：全民炒股走向全民投机

　　如今“全民炒股”的形象是有背景的，一方面有对市场前景乐观的原因，另外一方面因为储蓄长期利率偏低，物价抬头，而恰恰过去一年多，股市有一个非常高的回报，这样一来，散户的投入合乎逻辑。政府、相关机构等对投资者的教育工作逐步到位也是当务之急，必须让散户意识到投资的风险。

　　点评：暴富神话诱惑下的全民炒股运动；在这场击鼓传花的游戏中，究竟谁会是最后一个？

　　中铝及潍柴动力周一回A 沪深两市各迎一员蓝筹

　　4月30日，中国铝业、潍柴动力将于分别登陆沪、深交易所，实现“海归”。两家公司均以吸收合并子公司为目的发行A股，不涉及募资。其中，中国铝业发行价为每股6.6元，潍柴动力每股发行价为20.47元。按换股价算，两公司A股市值分别为590.21亿及80.68亿元。

　　点评：这两只都是换股上市，并没有经过发行募资的步骤，机构怎能不哄抢？相信这双侠在资金的心目中是一定比中信银行( 11.37,5.57,96.03%)有吸引力的，也会刺激市场的活跃度。

　　近六成公司报喜半年报三类公司构成预增主体

　　今日，上市公司2006年年报及2007年一季报披露工作落下帷幕。整体来看，上市公司净利润同比增幅惊人，大大超过了此前预期。同时，今年上半年业绩预告也粉墨登场，且报喜多于报忧，预增中不乏业绩翻番的明星。

　　点评：就行业看，机械设备、石化、钢铁、有色金属等行业在一季度的亮眼表现，对上市公司的业绩超预期增长形成了强力支撑。177只预增股中，机械设备股24只、石化股21只、钢铁股11只、有色金属股9只，仅四大行业预增股就占去了近4成的席位。

操盘必读 4月27日证券市场要闻及简评

美丽心情 — Fri, 27 Apr 2007 08:17:00 GMT

　　中信银行今日A+H同步上市

　　中信银行(601998.SH，0998.HK)今日在沪港两地交易所同步上市。新浪财经将沪、港、京三地联动直播。中信银行是继工行后又一家A+H同步同价上市的内地银行，也是A股市场上第九只银行股。

　　4月26日全球股市综述：全球股指屡创新高

　　亚太地区主要股市周四普涨，在五一长假到来前，上证综指、恒生指数、日经225指数、韩国综合指数、澳大利亚S&P/ASX200指数以及台湾加权股价指数全部呈现小幅盘升的格局。

　　中国人民银行：央行发布2007年3月金融市场运行情况

　　　2007年1季度，金融市场总体运行平稳，交易活跃。3月份，银行间市场债券发行量大幅增加，发行期限结构以中短期债券为主；货币市场流动性总体充足，市场交易活跃，拆借交易量和回购交易量均大幅增加，货币市场利率有较大幅度下降，基本回落至年初水平；现券交易量大幅增加，银行间市场债券指数小幅下跌，债券价格稳中趋降，收益率曲线整体上移并呈现陡峭化趋势；股票市场交易持续活跃，股指大幅上扬，股市交易量随股指上升放量增加。

　　新浪财经：监管再出招证监会发布行政处罚听证规则

　　中国证监会今日在其官方网站发布新的行政处罚听证规则。业内人士认为，这是继去年10月份证监会行政处罚委员会设立以来，证监会在行政监管体系方面的进一步完善。

　　点评：随着近年证监会监管风暴迭起，新的行政处罚听证规则将使相关部门监管更加规范化，更具效率。

　　新京报：社保基金正在减持A股高西庆对股市涨幅表担忧

　　在昨天的摩根大通投资年会上，全国社保基金理事会副理事长高西庆表示，因内地股票市场的强劲上涨已持续太久，他对国内股市涨幅过高表示担忧，社保基金正在减少对国内A股市场的投资。国内A股目前的平均市盈率高于40倍，而香港蓝筹股的市盈率只有14倍。

　　点评：社保基金4500亿元总资产当中，以市场价格计算有40%的比例投资在内地股票，按照规定应该只有30％的比例在股票。在去年底投资比例在35%左右，所以社保基金在减持股票。

操盘必读 4月26日证券市场要闻及简评

美丽心情 — Thu, 26 Apr 2007 07:45:00 GMT

　　交行A股发行冻结资金总额超1.45万亿再创新高

　　交通银行A股申购冻结资金再创新高。记者昨日从承销商处获悉，交行本次A股发行的网上网下冻结资金总额创出新高，将肯定超过1.45万亿元，其中网下认购超3000亿元，也是创出新高。

　　点评：据联合证券研究所测算，2007年初至4月20日，申购新股的网上平均年化收益率进一步上升至9.44%。在目前流动性泛滥，资金异常充裕的情况下，这样近乎无风险的收益引得万亿资金驻足也就不足为奇了。

　　26日沪深两市新增A股开户数超31万再创单日新高

　　中登公司的数据显示，单日开户数再创新高，本周二沪深两市新增A股开户数超过了31万。就在新股民蜂拥进入券商营业部开户的同时，记者注意到，部分触角敏锐的股民已经开始选择开通券商第三方存管的银行网点前去开户。中登公司的统计数据显示，截至4月24日，在本月的17个交易日，共有362.4万新增A股开户数，平均每个交易日有20万新股民入市。

　　点评：近期，大盘屡屡量价齐升，让许多机构始料不及，其中一个重要原因就是新增开户数的盘升。以一个新股民平均入市资金10万计，当日开户数增到30万后，那么一天内资金净流入光这块就达300亿，股市不涨才怪。据部分新股民反映，他们已将A股新增开户数的增长关系作为其大盘走势判断的重要依据。

　　季报披露过半宝钢工行等大蓝筹业绩呈现高增长

　　随着宝钢股份( 11.53,0.00,0.00%)、工商银行( 5.53,0.14,2.60%)、深发展等约150家上市公司季报今日集中亮相，上市公司一季报披露已经过半。本报统计发现，截至4月25日，已公布季报的661家公司，创造的营业收入总额同比增长近五成，而净利润则翻倍增长。

　　点评：宏观经济整体向好的拉动作用在其中鲜明体现。一季度盈利的570家公司中，净利润同比增长的有381家，占到66.8%，其中还有129家公司净利润增长超过一倍，主要集中在钢铁、纺织、有色金属及化工、机械等行业。

　　多家银行公布一季度业绩工行首季狂赚189亿

　　昨天，工行、民生、深发展相继公布了今年第一季度的财务报告，工行一季度实现税后利润189亿元人民币，按年度化计算增长率达51.6%。民生一季度实现了11.05亿元的净利润，同比增长46.63%。而深发展一季度净利润为5.35亿元，比去年一季度的2.33亿元增长129%。

　　点评：相关分析师指出，昨日银行股全线走强，令大盘保持了此前的向上态势。虽然金融板块中银行板块全线飘红支撑起大盘，但两市涨停个股只有8只，较前几日大幅减少。对此，业内人士认为，大市值银行股上涨往往会造成多数个股下跌，类似情况此前频繁出现，已经形成一种规律。

　　中国铝业、潍柴动力将于4月30日起上市交易

　　完成对山东铝业和兰州铝业进行换股吸收合并后，中国铝业股份A股股票将在上海上市交易。据最新的公告显示，该公司A股股本为8942641924元，其中1148077357元于2007年4月30日起上市交易。证券简称为“中国铝业”，证券代码为“601600”。

4月27日湘火炬终止上市，而下周一(4月30日)，深交所将迎来一只全新的蓝筹股--潍柴动力挂牌。其股票代码为“000338”。

　　点评：全流通时代换股吸收合并案会逐渐增多；整体上市成为今年行情的重点主题。

　　上证所研究中心主任：加大内幕交易惩罚力度

上海证券交易所研究中心主任胡汝银对此表示，市场越活跃，发生内幕交易行为的可能性就越大，要防范内幕交易行为的泛滥，当务之急是提高查处和惩罚的力度，完善立法，调整监管部门的功能定位，同时强化市场参与主体道德责任，培养合规运作的市场。

点评：由于中国证券市场信息透明度不高、市场制度不完备，以及反操纵司法程序难以执行等原因，在进入全流通环境后，内幕交易问题成为市场关注的焦点。

券商今年佣金收入有望过千亿 经纪业务继续向大券商集中

由上海证券报和国泰君安证券研究所共同推出的最新一期中国证券业月度报告显示，今年1季度，券商股票基金权证交易额达到8.64万亿元，平均每家券商的日均手续费收入达到450万元左右，按照这一水平，全年券商手续费收入有望超过千亿元。

点评：尽管市场对证券公司今年经纪业务的大幅增长已早有预期，但证券市场的火爆还是出乎许多人的意料。从去年8月份以来，市场的交易额持续放大，交易量在千亿元以上已成为经纪业务的常态。因此，这一预期并不过于乐观。

深交所主板与三板账户将合并

证券登记结算公司深圳分公司将对股份转让账户与深市主板证券账户(包括A股账户、B股账户)进行合并，合并后境内投资者原股份转让账户与深市A股账户通用，统称A股账户，境外投资者原股份转让账户与深市B股账户通用，统称B股账户。

点评：此举将提高证券市场运作效率。

操盘必读 4月25日证券市场要闻及简评

美丽心情 — Wed, 25 Apr 2007 08:43:00 GMT

　　大震荡中两市成交额突破3000亿元

　　昨日大盘终结了前两个交易日连续单边上涨的行情，出现大幅震荡。沪深两市成交金额同时创下新纪录，首次突破单日3000亿元。沪市昨日成交2054.23亿元，深市成交1124.34亿元，都刷新了历史最高点。

　　点评：盘中仍然出现了多只个股涨停，说明市场仍相对亢奋。但是盘中指数大幅震荡，说明了每次大跌之后投资者心理仍然十分敏感，随着长假临近，市场震荡行情仍将继续，幅度也可能会有所增大，投资者适当谨慎注意风险。

　　罗杰斯：希望永远不必卖中国股票

　　中国股市连创新高，不少中小投资者感到高处不胜寒。而一位和巴菲特、索罗斯齐名的美国投资者却表示，他目前不准备卖任何中国股票，并希望能够把这些股份传给子孙。

　　点评：罗杰斯的做法，充分说明了他对中国市场长期看好，虽然当前中国股票价格很高，但是罗杰斯仍然认为有很大的上升空间。

　　新股首日集合竞价可涨900%

　　为提高新股上市首日的定价效率，降低申报价格限制对投资者真实价格申报的影响，上海证券交易所昨天宣布对交易规则中涉及价格限制幅度的部分条款进行修改。

　　根据市场情况和交易规则，上证所将修改交易规则中涉及价格限制幅度的部分条款，将新股上市首日等无价格涨跌幅限制股票的集合竞价申报价格限制范围，从发行价(或前收盘价)的50%～200%，调整为发行价(或前收盘价)的50%～900%。

　　点评：原来的规定对客户申报价格有限制，不够公平，而且容易助长开盘后的炒作气氛。修改条款后有助于扩大新股上市首日开盘集合竞价申报价格的范围，能够让希望买到该股的投资者能够以合理的价格申报，而且有利于遏制炒作。

　　4月23日新开户29.8万再次刷新新高纪录

　　A股新增开户人数又创新高，昨日中国登记结算中心的数字最新显示，2007年4月23日，沪深两市新开A股账户298416户，再次刷新纪录。这也是自4月11日开始，连续9日每日新增开户人数超过20万。

　　点评：储蓄资金的减少和新开户数人数剧增，表明银行存款纷纷向股市转移，而新资金的涌入无疑加大了现在股市的投资风险，市场中的资金严重过剩，使得股市不断创出新高从而吸引更多的资金投入股市，财富效应正在全国人民中蔓延。

　　快讯：交行周三网上申购 A股发行价区间7-7.9元

　　交行发布公告称，发行人和联席保荐人根据初步询价情况，确定交行本次A股发行价格区间为每股7元-7.9元(含下限和上限)，相对应的市盈率区间，发行前为25.91倍至29.24倍，发行后为27.72倍至31.28倍。其网下配售的申购时间为4月24日与25日，网上资金申购日为4月25日。

　　点评：中信银行刚结束发行，交通银行立即进入发行程序，说明管理层有意提高大盘股发行速度，以缓解市场资金过剩，中信银行发行冻结资金1.5万亿，市场资金充沛，交行发行中签率仍会较低。

　　仿真12月攻破5000点后市信心爆棚

　　对于股市的中期走势，股指期货仿真交易的投资者给出了近乎疯狂的信号：沪深300指数今年12月时将到5000点。

　　点评：股指期货市场的走势一般是投资者对现货市场的预期，如今12月期指已经超过5000点，说明投资者对A股市场后期的强烈看好。

　　国家发改委报告称更多保险资金进股市将成趋势

　　国家发改委昨日发布的《中国金融发展战略总体研究》报告称，伴随国有企业改革的深入和人口老龄化趋势的发展，社会保障体系的建设将大大提速，其金融投资大有可为。随着保险业功能的扩大，保险资金将更多地通过资本市场获得发展，并作为重要的机构投资者，和金融市场发展形成良性互动。

　　点评：中国的保险机构力量将不断壮大，而作为保险机构实现投资收益的重要方式就是进入资本市场，随着保险资金的增长，保险资金进入资本市场的规模将越来越大，成为市场中重要的机构力量。

　　2006年业绩增长远低于预期重新关注市盈率问题

　　前期在1月底的时候统计，共有665家上市公司发布了业绩预告。其中，预增、略增、预盈、扭亏等报喜类公司合计456家，占68.78%。这使得舆论非常看好2006年的上市公司业绩。但截至4月24日，统计公布业绩的1219家公司，2006年加权平均每股收益仅同比增长21.26%，大大低于多数机构预计的30%-40%的增长水平。

　　点评：新老划断以来新上市公司并未提高全部上市公司的每股收益，也意味着当前的市盈率已超过50倍，离历史上的高位区又走近了一步。这恐怕是一些机构投资者难以接受的。

　　摩根大通调高对H股市场预期对股指看至12000点

　　昨日下午，在摩根大通中国投资年会前的媒体见面会上，摩根大通首席经济学家龚方雄对中国宏观经济前景表示看好。他表示，市场低估了中国企业盈利能力，摩根大通继续看好中国资本市场，奥运会对中国经济影响有限，不会成为中国经济的拐点。

　　点评：摩根大通首席经济学家龚方雄认为看市盈率要看主要蓝筹股的市盈率而不是整体市场的市盈率，由于中国经济将继续稳定快速增长，蓝筹公司的盈利将持续向好，按照盈利能力来说，当前主要蓝筹股的市盈率并不算高，他们继续看好中国市场。

操盘必读 4月24日证券市场要闻及简评

美丽心情 — Tue, 24 Apr 2007 08:00:00 GMT

　　中信银行申购资金周二解冻 1.5万亿为牛市加油

　　中信银行今日发布公告称，A股发行价格确定为每股5.8元，网上网下共冻结资金约15000亿元，创新股申购冻结资金量新高。H股的发行价格为5.86港元。市场人士认为,按照资金冻结规定,这笔高达1.5万亿元的资金明天将正式解冻,持续火爆的行情可能会吸引着笔资金再次进入市场。

　　点评：资金源源不断入市，1.5万亿有望为牛市火上浇油。

　　交行确定A股发行价区间7-7.9元周三网上申购

　　交行今日发布公告称，发行人和联席保荐人根据初步询价情况，确定交行本次A股发行价格区间为每股7元-7.9元(含下限和上限)。其网下配售的申购时间为4月24日与25日，网上资金申购日为4月25日。

　　点评：新股上市不断加速，银行系IPO高市盈率发行，必将带动整个金融板块崛起。

　　20多家证券公司具备条件券商上市从借壳转向IPO

　　券商借壳上市诱发了证券市场一幕幕财富神话。一些毫无来由的“借壳传说”使管理层对此变得谨慎起来。于是，优质券商的着眼点从借壳转向IPO，并受到管理层的鼓励。从已经公布2006年年报的券商看，连续三年盈利这个最“刚性”的指标被它们“软化”，符合IPO条件的公司数量骤增，目前大概有20多家。业内人士预计，8月份全面实现综合治理目标之后的券商将掀起IPO高潮。

　　点评：关于券商借壳概念股的炒作，应该可以退潮了。

　　目标410亿节前基金发行将迎小高潮

　　　基金发行在“五一”节前迎来了一波小高潮。从今日起，博时第三产业基金、华商领先企业基金、工银瑞信增强收益债券基金、国泰金牛创新成长基金和华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）等先后开始集中申购或发行，其申购或发行规模上限达到410亿元。

　　点评：股民如潮水般入市，基民民也不甘示弱，基金资金的不断壮大，为牛市添砖加瓦。

　　中国保监会：保险资金投资政策将灵活调整

　　在昨日召开的2007年保险业一季度新闻发布会上，中国保监会主席助理袁力表示，今年为适应保险市场的发展和保险机构的需要，保监会将进一步探索适合保险资金投资的渠道和产品，包括投资金融股权在内的优质企业股权，优质证券化产品，以及有条件地参与金融衍生产品，推动保险资金健康发展。

　　点评：袁力同时指出，在拓宽投资渠道，增加投资机会的同时，也意味着风险的增多。保监会在对保险机构的投资渠道拓宽的同时，也要进行必要的监督。但监管决不是管制或者是管死，保监会将根据外部环境的变化，灵活地调整投资政策和投资比例，积极探索分类监管模式，在有效控制风险的前提下，逐步拓宽资金运用渠道，增加投资工具，提高保险资金投资的弹性，扩大配置的空间。

　　已披露年报显示上市公司06年每股收益增近五成

　　截至2007年4月23日，总共1163家上市公司披露了2006年年度报告，占上市公司总数的80.5%。1163家公司的平均每股收益为0.249元，较2005年同比增长49.1%。

　　点评：上市公司普遍分红的原因一方面是自身业绩的高增长，另一方面也有部分公司在股改实施过程中对流通股股东做出了承诺。无论如何，对于流通股东来说，能够更为直接分享上市公司的成长无疑是大快人心的。

　　A股市值两天增逾万亿首超15万亿

　　经历了上周四的暴跌之后，股指连续两个交易日大幅上涨。上证指数两日内上涨261.87点，涨幅为7.59%，深证成指两日上涨827.83点，涨幅达8.4%。指数的大幅上扬也带来了市值的快速增长，上周五与本周一两个交易日内，两市A股市值共增加10888亿元，达到150555亿元。

　　点评：市场分析人士认为，从成交天量可看出，场外资金正在持续涌入，而对新增机构来说，他们既要关注股价安全边际，也要为未来股指期货做战略准备，因此，具有杠杆效应的蓝筹股在新增资金的追捧下反复走高。

操盘必读 4月23日证券市场要闻及简评

美丽心情 — Mon, 23 Apr 2007 07:55:00 GMT

　　金融期货结算业务试行办法等三项规范性文件实施

　　中国证监会日前发布实施《期货公司金融期货结算业务试行办法》、《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》及《期货公司风险监管指标管理试行办法》，对期货公司从事金融期货结算业务和证券公司从事期货中间介绍业务进行规范，并实施以净资本为核心的期货公司风险监管指标制度。

　　点评：股指期货配套政策按部就班推出中，管理层高标准严要求的姿态没有改变。

　　1.5万亿：中信A股冻结资金破纪录

　　即将于本月27日在沪、港两地同时挂牌的中信银行，最终以上限定价。中信银行今日发布的公告显示，A股发行价格确定为每股5.8元，网上网下共冻结资金约15000亿元。H股的发行价格为每股5.86港元。

　　点评：冻结资金再创新高，表明市场资金充裕，15000亿资金解冻后，将继续推动牛市向前。

　　3万亿低价资产将注入股市 A股高估值有望被稀释

　　“保守估计，未来三年将有3万亿低价央企资产注入股市，这部分资产的平均市盈率不高于20倍，这将蕴藏着一个巨大的投资机会，这种资产注入将极大地降低A股的估值。”申银万国分析师安昀乐观估计。安昀认为，低价央企资产注入股市，将是证券市场继股改之后又一次革命性的机会。

　　点评：中央企业是具有很强行业代表性，有利于加强A股对实体经济的代表性。更为主要的是，新增资产增发或者IPO的市盈率长期稳定在20倍，大量以净资产或者低市盈率进入股市的优质增量资产，将“稀释”A股整体估值。

　　ST、*ST和S股票将被实施重点监控

　　从即日起，ST、*ST和S股票将被实施重点监控，对股价波动严重异常的股票，将实施更严格的停牌制度；对涉嫌内幕交易、市场操纵的有关证券账户将实施包括限制交易在内的处理措施，并及时上报中国证监会查处，目前该措施还仅限于深市公司。

　　点评：市场分析认为，沪深交易所都将在近期加大对S和ST类股票的监管力度。管理层打造健康股市的态度没有改变，对于那些没有实质题材的ST股票，远离为宜。

　　道指刷新收盘历史最高纪录逼近13000点

　　受谷歌等公司发布利好财报的推动，20日纽约股市三大股指全线上扬，其中道琼斯指数终盘逼近13000点关口，刷新收盘点位历史最高纪录。。

　　点评：国大公司纷纷发布利好财报是当天股市上行的主要动力。全球最大互联网搜索引擎谷歌公司的财报显示，今年第一季度该公司利润大增69%，超出华尔街预期。工程机械制造商卡特彼勒公司当天公布的第一季度净收益虽然低于去年同期水平，但仍好于分析师的预期。全球股市上涨，A股牛市仍将继续。

　　一日新增A股开户数28.2万户再创历史新高

　　　根据中登公司的统计数据，4月19日，沪深两市新增 A股开户数再创新高，达到28.2万户，自4月11日以来7个交易日连续保持了新增A股开户数超过20万的纪录。截至4月19日，沪深两市账户总数已经超过9000万户，达到9084.28万户。

　　点评：尽管股市跌宕起伏，但是新股民入市热情高涨。在本月前3周内，新增A股开户数为275.63万，2005年全年这一数字仅为85万户，而就算牛气冲天的2006年，全年新增A股开户数也只有308万户。

　　中金所副总经理胡政：股指期货准备工作近尾声

　　　日前在由中国金融期货交易所、金瑞期货和证券时报联合举办的“2007中国股指期货机构投资者高级研讨会”上，中金所副总经理胡政表示，目前推出股指期货的准备工作已经接近尾声。同时他认为，中金所推出的下一个品种应该是股指期权。

　　点评：股指期货不是一个投资产品，而是一种风险管理工具。因此，他希望能够适当提高市场门槛，适当隔离风险，在起步阶段能够引进更多的套期保值者以及理性的套利交易者，形成一个真正的以机构投资者为主的市场。

参股券商上市公司一览表

美丽心情 — Sun, 22 Apr 2007 17:35:00 GMT

已经上市券商
　　中信证券　　 600177　　雅戈尔　　 32000　　　　 7.4%
　　600249　　两面针　　 5051 　　　　 2.22%
　　600064　　南京高科　 2798 　　　　 1.13%
　　宏源证券　　 000850　　华茂股份　 3650 　　　　 4.59%
　　将上市券商
　　一：广发证券　　　000776 　　S延边路　即将复牌　　借壳
　　广发证券　　　600739　辽宁成大　　　　　　　　　54611　　27.31%
　　000623　吉林敖东　　　　　　　　 54274　　27.14%
　　000850　华茂股份　　　　　　　　 5000　　2.5%
　　600866　星湖科技 799 0.31%
　　000547 闵福发A 767 0.46%
　　000685　公用科技大股东中山公用事业集团　　36144　　15%
　　600162　香江控股大股东香江集团持有　　1.2亿股　　8%
　　600487　亨通光电大股东亨通集团持有　　6024万股　　2.4%
　　600978　宜华木业大股东宜华企业集团　　5422万股　　2.16%
　　
　　二：国泰君安证券　　　准备IPO　
　　国泰君安　　　600611　　大众交通　　　　1.54亿股　　2.53%
　　000850　　华茂股份　　　　9530万股　　2.15%
　　600650　　锦江投资　　　　6179万股　　1.30%
　　600151　　航天机电　　　　4505万股
　　000530　　大冷股份　　　　3010
　　
　　三：海通证券　　　600837　都市股份　　复牌待证监会批准　　借壳
　　海通证券　　　600631　　百联股份　　　　3.09亿股　　3.54%
　　600826　　兰生股份　　　　2.92亿股　　3.36%
　　600832　　东方明珠　　　　2.3亿股　　2.64%
　　600642　　申能股份　　　　1.33亿　　1.53%
　　600823　　世茂股份　　　　5552万　　0.74%
　　600278　　东方创业　　　　5194万　　0.69%　
　　600755　　厦门国贸　　　　5000万　　0.68%
　　600744 华银电力　　　　5855 0.67%
　　000920 南方汇通　　　　3514万　　0.40%
　　600639　　浦东金桥　　　　2040万　　0.31%
　　四：招商证券　　　准备IPO　　
　　招商证券　　　000031　　中粮地产　　　　18100　　6.47%
　　600896　　中海海盛　　　　8194　　 4%
　　000039 中集集团　　　　2201　　 1%
　　600056 中技贸易 912.76 0.38%
　　五：光大证券　　　准备IPO　
　　光大证券 600611 大众交通 6000万 1.71%
　　六：长江证券　　　借壳000783　S ST石炼化　待证监会批准　
　　长江证券　　　600851　　海欣股份　　　　2.3亿　　10%
　　600754　　锦江股份　　　　1.77亿　　7.5%
　　000615　　湖北金环　　　　3300万　　3%
　　000687　　保定天鹅　　　　5700万　　2.85%
　　600005　　武钢股份　　　　5000万　　2.5%
　　600068　　葛洲坝　　　　　5500万　　2.5%
　　七：东方证券　　　准备IPO　
　　东方证券　　　000748　　ST信息　　　　15000　　4.67%
　　600631　　百联股份　　　　11700　　5.47%
　　600170　　上海建工　　　　9629 　　　
　　600639　　浦东金桥　　　　8190 　　3.73%
　　600838　　上海九百　　　　1755　　　1.50%
　　另外 600642 申能股份大股东申能集团　 58507万股　　占股本　28.2%
　　八：申银万国证券　　　准备IPO　
　　600832　　　　东方明珠　　　　5750万股
　　600611　　　　大众交通　　　　528万股
　　九：国信证券　　　准备IPO
　　国信证券　　600266　　　　北京城建　　12700　　4.9%
　　十：国元证券　　　借壳000728　S ST京化二　待证监会批准
　　国元证券　　000543　　　皖能电力　　14900　　7.34%
　　600063　　　皖维高新　　10000　　4.93%
　　十：东北证券　　　借壳000686　S 锦六陆　待证监会批准　
　　东北证券　　600881　　　亚泰集团　　42000　　42%
　　
　　十一：华泰证券　　　准备IPO
　　600122　　宏图高科　　 9844 　　 3.28%
　　000936 　华西村　　　2216万股　1%
　　十二：西南证券　　　准备借壳 600365 ST长运上市停牌中
　　西南证券　　000505　　＊ＳＴ珠江　 15971　　9.20%
　　600108 亚盛集团 6000 5.32%
　　600292 九龙电力　　5000 3.07%
　　
　　十三：太平洋证券　　　准备借壳 S*ST云大上市停牌中
　　太平洋证券 000547 闵福发A 1亿 7.15%
　　600787 中储股份 5000万 4.17%
　　
　　一些中小证券公司：
　　渤海证券 000652 泰达股份 6亿 26%
　　爱建证券　　600643　　S爱建　　 13000　　 26.14%
　　国海证券　　600310　　桂东电力　　 11900　　 14.84%
　　000953 河池化工 4000 5%
　　国盛证券　　600269　　赣粤高速　　 4000 　　 7.96%
　　华安证券　　600120　　浙江东方　　6000 　　3.52%
　　600596　　古井贡　　　10000　　5.87%
　　600287　　江苏舜天　　5000 　　2.93%
　　000543　　皖能电力　　　10000　　5.87%
　　600278　　东方创业　　　9500 　　5.57%
　　600054　　黄山旅游　　　10000　　5.87%
　　华鑫证券　　600651　　飞乐音响 24000万股　　24%
　　600621　　上海金陵　8000 万股　　8%
　　巨田证券　　600676　　交运股份　　8949 万股　17.51%
　　浙商证券 600676 交运股份 4000万 7.69%
　　民族证券　　600811　　东方集团　　20950　　 19.14%
　　泰阳证券　　000702　　正虹科技　　21700　　19.09%
　　000900　　现代投资　　18000　　14.94%
　　天风证券　　600079　　人福科技　　8373 　　18.59%
　　天一证券　　600177　　雅戈尔　　 15000　　14.97%
　　甘肃证券 600108 亚盛集团 2000 20%
　　兴业证券　　600530　　交大昂立　　　6000 　　4.41%
　　600815　　厦工股份　　 2500 　　2.753%
　　华西证券　　000568 泸州老窖　　4000万　　　40%
　　湘财证券　　600156　　华升股份　　22700　　8.75%
　　000748　　＊ＳＴ信息　6614 　　2.63%

上市银行尽显良好前景(图)

美丽心情 — Fri, 20 Apr 2007 16:02:00 GMT

随着招商银行2006年年报的发布，在A股市场上市的8家银行已经全部完成了业绩披露工作。纵观8家上市银行的年报，无论是实施股份制改造后的国有商业银行，还是原有的股份制商业银行，他们在2006年的盈利能力都得到了较大幅度的提升，表明中国银行业整体的资产质量较以往有了明显的改善，银行业已经进入了一个良性发展阶段。

　　此前，本报已经对8家银行的年报进行了逐一点评。从总体上分析，8家银行年报凸现出三大特点。

　　 特点一：盈利能力提升

　　从首家亮相的民生银行，到压轴出场的招商银行，几乎每家上市银行的年报都给投资者以惊喜。和其他上市公司相比，银行类上市公司2006年的业绩远远高于上市公司的整体水平。

　　根据年报披露的数字，8家银行实现净利润的排名为：工商银行、中国银行、招商银行、民生银行、兴业银行、浦发银行、华夏银行和深圳发展银行，分别是498.8亿元、418.92亿元、71.07亿元、38.32亿元、37.98亿元、33.53亿元、14.57亿元和13.03亿元。作为实力雄厚的国有商业银行，工行和中行的盈利水平比其他银行明显高出许多。

　　如果按照净利润增幅计算，8家银行的先后顺序为：深发展、招商银行、兴业银行、中国银行、民生银行、浦发银行、工商银行及华夏银行，净利润增速分别是318.93%、87.69%、54.09%、52.38%、43.33%、31.08%、31.20%和13.87%。半数上市银行的净利润增速超过50%，银行股的盈利能力令人刮目相看。

　　分析银行盈利能力提升的原因，一个重要基础就是银行资产质量的明显改善。去年末，各上市银行不良贷款率均有不同程度下降，其中华夏银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、民生银行的不良贷款率均控制在3%之内，分别为2.73%、2.12%、1.83%、1.53%和1.23%。随着资产质量的提升，银行用于核销不良资产的拨备提取则相应减少，进而保证了充足的利润。

　　业内人士认为，随着我国产业结构转型，劳动密集型产业也将逐步被资金密集型和技术密集型产业所替代，从而使银行业的多元化和专业化的服务升级，提升整个银行业的盈利能力。

　　 特点二：收入结构多元

　　观察8家银行收入来源可以发现，在不断调整业务结构的努力下，其收入来源已呈多元化趋势。

　　不可否认，目前商业银行还没有改变主要依靠利差收入的现状。在人民银行两次加息进一步扩大利差后，直接助推了各家银行去年利润大增。年报显示，民生银行的存贷利差由2005年的3.58%上升至2006年的3.63%，华夏银行的存贷利差由2005年的3.34%升至3.43%。深发展的贷款收益率同比提高了65个基点，净利差则由2005年的2.25%提高至2006年的2.44%，提高了19个基点。中国银行的净利差由2.21%提高至2.28%。

　　从今后一个时期的发展来看，未来银行仍将主要依赖发放贷款为主要盈利手段，因为中国经济将继续保持持续快速增长的格局，为银行业提供了最为可靠的利润基础。8家银行2006年贷款规模稳健增加的事实，对此作出了有力的佐证。

　　不过随着市场竞争的日益加剧，上市银行业务转型和收入结构优化将进入加速期，现金管理、资产托管以及投行业务将成为未来中国银行业发展的热点。如兴业银行在报告期内，共托管证券投资基金6只，托管集合资金信托计划项目60个；浦发银行去年共计承销短期融资券达77.9亿元，承销净收入2412万元。

　　无疑，消费结构升级以及城市化进程加速，将带来银行业零售业务迅猛发展。向零售银行转型初见成效，银行的中间业务成为具有发展潜力的业务模式和盈利方向，尤其是资本市场新的金融创新产品的不断出现，商业银行中间业务具有更大的成长空间。如浦发银行去年中间业务净收入同比增长76.2%，中行去年的非利息收入占比已达到18.20%，其中来自投资银行、保险业务的税前利润同比增长188.31%。工商银行去年推出的各类理财型产品共销售4328亿元，同比增长93%。据有关部门预计，中间业务在银行业的收入的占比有望每年提升3%，从而推动净利润增长将超过10%。因此银行股的整体业绩仍将有较大增长空间。

　　 特点三：产品不断创新

　　上市银行的快速发展，还得益于他们不断创新金融产品，赢得了市场的认可。

　　从年报披露的信息看，上市银行纷纷树立起资本经营的理念，通过资本管理体系的建设，在资本补充方面，拓展筹资渠道，保证发展所需要的合理的资本充足率；在资本利用方面，通过经营结构和模式的调整，保证股东和投资者所期望的资本回报率。

　　通过年报分析看出，各上市银行在金融创新方面下了很大的功夫，既包括产品和服务的创新，通过产品的差异化设计，吸引客户，增加收益；也包括管理方式和理念的创新，形成具有独具特色的、行之有效的管理方式和方法；还包括经营模式的创新，在监管层面允许、竞争环境适合的情况下，大胆地进行经营模式的转型，逐步实现从传统的、以经营存贷款业务为主的商业银行向提供现代化、综合经营的商业银行转变。

　　今年以来，银行股成为资本市场的中间力量，今年还将有多家银行加入到这一阵营。业内人士认为，由于宏观经济的健康平稳运行为银行稳定发展奠定了良好的基础，市场基本面上有着非常优秀的成长预期，我国银行业通过人力资源体系等改革，大幅提升了自身的经营能力，预计2007年的盈利增长空间仍很可观，如果考虑内外资企业两税合并的因素，该空间仍有不少提升余地。

　　在银行业全面开放的背景下，上市银行在2006年的上佳表现，让人们对整个中国银行业的未来充满了信心。

人民币须加快升值速度料五一前加息

美丽心情 — Fri, 20 Apr 2007 16:01:00 GMT

花旗集团中国首席经济学家沈明高昨(19)日表示，很难依大陆昨天公布的首季经济数据，断定大陆经济过热，但未来大陆经济存在出现过热的可能性。沈明高认为，大陆若要解决因出口成长过快带动经济快速成长的问题，人民币须加快升值速度。他预估大陆在“五一长假”前升息的可能性很高。　　

　　沈明高曾任教于北京大学中国经济研究中心，目前仍是北京大学深圳学院教授。沈明高昨天在接受专访时表示，统计局昨天公布的第一季经济数据，虽然较他早前预期要强一点，但没有太离谱。从这些数据可以看出来，现在大陆经济增长基本还是由投资与出口增长较快所引起。

　　大陆首季投资城镇固定资产投资增长仍达25.3%，较去年同期已略低，去年曾达30%以上。不过，第一季出口增长达27.8%，增长速度较快。沈明高指出，从上述数字可以看出，目前大陆经济的增长方式还是比较传统，也就是以出口与投资拉动为主。

　　沈明高说，出口增长快速的同时，今年1至2月大陆规模以上工业企业利润仍大幅成长4.8%，如此自然会导致企业的投资跟着增长，加上目前大陆流动性也比较充分。出口增长快加上流动性多，支持投资增长，并刺激经济增长。相对而言，第一季社会商品零售额增长约14.9%，增长率虽略有增加，但不是太多。

　　大陆如何减缓经济持续成长过快？沈明高认为，短期内没什么好办法，但中长期就应该降低外贸顺差。他指出，当前中国经济的问题是结构性问题，若要纯粹靠货币政策来调整不见得有效。未来若投资继续增长过快，预估大陆官方有可能采取一些行政手段，将银行贷款速度降下来，例如控制土地供应等。

　　但若要根本解决出口增长过快的问题，沈明高指出，还是要扩大国内消费，这在短期内同样比较困难。因此，他认为，大陆应考虑加快人民币升值速度，避免外贸顺差继续扩大，若能达到这个效果，大陆官方的经济政策也可以比较主动。

　　尽管以大陆经济成长率高达11.1%的标准来看，物价上涨2.7%很难说已经偏高，而且与大陆官方设定3%的目标差距不大。但鉴于大陆银行目前已经是负利率，沈明高预估大陆在五一长假前升息的可能性很大。　　

外资银行也预测中国将再加息

美丽心情 — Fri, 20 Apr 2007 15:59:00 GMT

不少外资银行预测央行将再次加息■国家统计局称再快就有"过热"风险

　　国家统计局昨天公布的数据显示，初步核算，第一季度GDP增幅达到11.1%，大幅超过市场预期的10.4%，投资、消费和外需是经济增长的三大动力。

　　国家统计局新闻发言人李晓超表示，目前经济增长平稳快速，但如果再继续加快的话，就存在偏快转向过热的风险。

　　三大动力力推经济增长

　　一季度固定资产投资增速高位有所回落，其中，城镇固定资产投资增长25.3%，3月份增长26.8%，回落4.5个百分点。即便如此，仍超过去年全年24.5%的增幅。

　　在投资增速出现回落的同时，消费和进出口出现了较快增长。

　　一季度，社会消费品零售总额21188亿元，同比增长14.9%，其中3月份增长15.3%。渣打银行高级经济学家王志浩表示，消费非常强劲，显示股市上涨带来的财富效应正在显现。

　　和消费相比，出口的增速更快。一季度实现贸易顺差464亿美元，同比增加了231亿美元。

　　调控措施力度不能过大

　　一季度，全国居民消费价格总体水平同比上涨2.7%。其中，3月份消费物价上涨3.3%，超过今年通胀率3%的目标，并且是2年多来的最高。

　　对此，李晓超表示，当前价格水平“总体较为平稳，部分项目上涨较快，存在继续上涨的压力”。

　　李晓超表示，一季度CPI(居民消费价格)2.7%的涨幅仍在全年调控目标之内，扣除食品和能源项目的核心CPI指数仅上涨0.9%。而且，3月份的CPI还比上月下降0.3%。

　　李晓超还表示，当前经济中的突出矛盾和问题是，国际收支不平衡、流动性过剩、经济结构不合理、节能减排压力大等。为此，需要加强和改善宏观调控。“很重要的经验就是不要采取力度过大的调控措施，而是微量、小步、频调，目的就是防止经济的硬着陆。”

　　人民币对美元汇率创新高

　　高于预期的GDP数据让市场预期央行将进一步加息，受此影响，人民币对美元昨天突破7.72，再次创出新高。询价交易市场，美元兑人民币收于7.7163/7.7165，低于周三的收盘价7.7216/7.7217。

　　不过，交易员们称，人民币近期不太可能出现大幅下跌，原因是管理层将继续控制人民币的升值步伐。

　　[机构预测后续调控政策]

　　■渣打：今年将加息两次一季度GDP增幅超过预期，固定资产仍处于高位，资金太便宜了。今年将加息2次。

　　■汇丰：不会采取全面紧缩措施央行不大可能采取全面紧缩措施，最有可能的是在未来数周将存贷款利率上调27个基点，并在未来数月进一步上调存款准备金率。

　　■高盛：一年内人民币升值至7.03调高人民币升值预测，称未来一年内人民币将升值9%，达到7.03。此前的预测是7.25。

　　■瑞银：不必对一季度数据反应过度不要对一季度的经济数据反应过度，第一季度的跳升是暂时的，预计第二季度数据将会回到正常水平。